相信很多人都還記得，2016年3月，成都天翔環(huán)境成功收購德國(guó)貝爾芬格帕薩旺水處理技術(shù)有限公司100%的股權(quán)，交易額為16億元，并在交易過程中創(chuàng)造了100天內(nèi)國(guó)內(nèi)企業(yè)并購海外知名企業(yè)的記錄。作為天翔環(huán)境近年來眾多的海外并購案例之一，這次交易再次成功讓該公司往國(guó)際舞臺(tái)上邁進(jìn)一大步，也大大提高了我國(guó)環(huán)保企業(yè)在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　然而，今年上半年，環(huán)保領(lǐng)域中發(fā)生的20余起并購交易中，只有2起為海外并購。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2016年全年，中國(guó)環(huán)保企業(yè)或其參與設(shè)立的環(huán)保基金共發(fā)起17例海外并購案，總并購金額遠(yuǎn)超200億元。

　　同時(shí)，根據(jù)資料，今年上半年，A股上市公司共發(fā)起境外并購109起，案例數(shù)同比增長(zhǎng)68%，涉及交易金額在千億元級(jí)別，同比增長(zhǎng)約一成。在國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)海外并購熱度不減的情況下，環(huán)保企業(yè)反而減緩了海外并購的步伐，這是否可以證明，環(huán)保企業(yè)已經(jīng)漸漸對(duì)海外并購失去了興趣?

　　近年，一帶一路戰(zhàn)略的推進(jìn)實(shí)施為國(guó)內(nèi)企業(yè)提供了更多的國(guó)際機(jī)遇，打開了環(huán)保企業(yè)走出去的大門。因此，我國(guó)的環(huán)保企業(yè)紛紛開始嘗試進(jìn)行海外并購，以資本換技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了國(guó)際化產(chǎn)業(yè)布局。

　　一直以來都在進(jìn)行海外擴(kuò)張的天翔環(huán)境，早在2014年就成功并購擁有污泥熱水解、消化和磷資源回收全球?qū)＠夹g(shù)的德國(guó)CNP公司;2015年8月，天翔環(huán)境把全球著名環(huán)保分離設(shè)備制造及工程服務(wù)提供商美國(guó)圣騎士公司拿到了手。通過進(jìn)行成功的海外并購，引進(jìn)國(guó)際先進(jìn)的環(huán)保技術(shù)、高端環(huán)保裝備制造能力以及全球市場(chǎng)渠道和管理經(jīng)驗(yàn)，天翔環(huán)境快速提升了技術(shù)水平和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)額的大幅增長(zhǎng)。2015年度、2016年度，天翔環(huán)境的營(yíng)業(yè)收入分別為4.94億元、10.74億元，凈利潤(rùn)0.47億元、1.27億元。營(yíng)業(yè)總收入分別同比增長(zhǎng)23.66%、117.47%，凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)42.46%、167.08%，轉(zhuǎn)型升級(jí)取得了顯著效果。

　　在2016年上半年，還有幾項(xiàng)并購交易值得我們注意。

　　1月26日，綠創(chuàng)聲學(xué)以不超過750萬歐元的現(xiàn)金收購全球聲學(xué)老大IAC的100%股份。2月15日，雪迪龍董事會(huì)同意以不超過500萬英鎊的自有資金在英國(guó)設(shè)立子公司SDL，并由SDL公司以415萬歐元收購ORTHODYNE100%的股權(quán)，將其色譜分析技術(shù)應(yīng)用于環(huán)保領(lǐng)域，結(jié)合SDL在環(huán)保領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步拓展SDL在國(guó)內(nèi)的環(huán)境領(lǐng)域市場(chǎng)。3月2日，北京控股以14.38億歐元收購德國(guó)最大垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)EEW。6月27日，光大國(guó)際1.23億歐元收購波蘭固廢處理公司NOVAGO。由于收購對(duì)象的企業(yè)基礎(chǔ)和收購資本的龐大，這些海外并購案引起了國(guó)內(nèi)外媒體的注意，使得我國(guó)環(huán)保企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上吹響號(hào)角。

　　對(duì)比之下，今年上半年，環(huán)保企業(yè)的海淘步伐大大放慢。7月已過，卻僅有1月份博世科收購加拿大瑞美達(dá)克土壤修復(fù)服務(wù)公司100%股份和5月份巴安水務(wù)擬從斗山重工美國(guó)控股公司處受讓其持有的DHT100%股權(quán)兩起海外并購交易。

　　實(shí)際上，在近幾年的瘋狂海外擴(kuò)張的背后，多家企業(yè)獲得的成果并不理想，這是造成環(huán)保企業(yè)逐漸收斂的最主要原因。根據(jù)波士頓咨詢公司2015年發(fā)布的一份《迎接中國(guó)企業(yè)海外并購新時(shí)代》報(bào)告，中國(guó)買家的海外并購交易完成率僅為67%，遠(yuǎn)低于歐美、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)的水平。而到了2016年，《2016年企業(yè)海外財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理報(bào)告》報(bào)告又指出，我國(guó)企業(yè)海外并購的有效率僅有1/3，再加上整合因素，只有不到20%的海外并購能夠真正成功。

　　由此看來，對(duì)于中企來說，并購不難，整合管理才是最大的問題。

　　2016年以來，巴安水務(wù)國(guó)際化步伐出現(xiàn)明顯加速，幾乎以半年一家的速度進(jìn)行海外公司收購。然而，該企業(yè)在今年5月份重金收購的德國(guó)ItN納米平板陶瓷超濾膜公司也被發(fā)現(xiàn)是一家連虧7年瀕臨破產(chǎn)的公司。截至2017年2月24日，其收購的美國(guó)DHT總資產(chǎn)1999.60萬美元，總負(fù)債5054.72萬美元，賬面凈資產(chǎn)為負(fù)3055.11萬美元。并且，該企業(yè)在之前收購的公司，除奧地利KWI以外，目前的營(yíng)收也都處于虧損狀態(tài)。總體上來看，巴安水務(wù)的整合盈利情況不容樂觀。類似情況的出現(xiàn)，大大降低了環(huán)保企業(yè)海外并購的熱情。