科華恒盛:IDC業(yè)務開拓順利,中期業(yè)績增勢喜人
　　類別：公司研究 機構(gòu)：西南證券股份有限公司 研究員：黃仕川 日期：2016-09-01
　　事件:公司發(fā)布2016年半年度報告,報告期內(nèi)營業(yè)收入6.9億,同比增長34.3%,歸屬于上市公司股東的凈利潤4076.9萬元,同比增長147.7%。主要原因是數(shù)據(jù)中心和新能源業(yè)務收入增長較大。

　　高端電源業(yè)務穩(wěn)坐龍頭地位:公司是中國本土最大的高端UPS電源制造商與提供商,擁有UPS行業(yè)唯一一家“國家認定企業(yè)技術中心”。公司于今年1月份中標軌道交通項目,中標總價為2809.9萬元。并于4月份取得了與雄韜電源的互助合作機會。此次合作可以使雙方在儲能方面取長補短,協(xié)同創(chuàng)造市場佳績。

　　IDC業(yè)務布局持續(xù)深化:我國IDC市場增長迅速,到2017年,中國IDC市場規(guī)模將超過900億。公司規(guī)劃于2016年,預計建成出租IDC機柜達1.5萬個。隨著募投資金到位,IDC將快速建設投產(chǎn),2017、2018年底將建成IDC機柜分別不低于3萬個、6萬個。對內(nèi)方面,公司在廣州建設數(shù)據(jù)中心形成的資源儲備有助于公司IDC業(yè)務的長遠發(fā)展。對外方面,公司與云杉世紀等合作,延伸云計算增值服務,IDC機柜質(zhì)量也得到騰訊的認可,有利于提高公司IDC業(yè)務的知名度,將快速實現(xiàn)公司IDC業(yè)務向更多高端客戶的開拓。

　　量子通信背靠大樹好乘涼:公司與國盾量子開展合作,將在信息安全領域擬以下一代安全通信技術--量子通信應用為突破口,共同開發(fā)量子通信應用市場。國盾量子是量子通信界的翹楚,其量子通信技術具有強大的信息存儲和信息傳輸能力,與數(shù)據(jù)中心能夠達到相輔相成的效果。公司借助國盾量子的資源及技術等優(yōu)勢,與國盾量子就“結(jié)合量子通信技術與數(shù)據(jù)存儲的服務”繼續(xù)展開深度合作,未來更多相關項目的快速落地是大概率事件。

　　盈利預測與投資建議:預計公司2016-2018年EPS分別為1.04元、1.40元、1.80元,對應的動態(tài)PE分別為42倍、32倍和25倍。公司是UPS的龍頭企業(yè),具有絕對的資源優(yōu)勢和市場優(yōu)勢。公司基于高端電源、數(shù)據(jù)中心以及新能源三大業(yè)務,通過互聯(lián)網(wǎng)技術建立起集中監(jiān)控平臺,進一步升級為能源物聯(lián)網(wǎng)。公司對外注重與相關公司合作,對內(nèi)注重自身資源的積累與整合。首次覆蓋,給予“買入”評級。

　　風險提示:新建IDC機房投產(chǎn)或不及預期、能源互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展不及預期、光伏并網(wǎng)情況低于預期等風險。